鋼材市場(chǎng)反彈難為繼
發(fā)表時(shí)間：2013-06-25
由于市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期下降，大多數(shù)的大宗商品均表現(xiàn)低迷，但期貨市場(chǎng)的鋼材期貨卻在端午節(jié)后走出了一波獨(dú)立的行情。
在6月14日上海期貨交易所螺紋鋼主力合約RB1310創(chuàng)下了3382元/噸的階段低點(diǎn)之后，鋼材期貨價(jià)格就一路上揚(yáng)，連續(xù)5個(gè)交易日收漲，RB1310一度突破了3500元/噸的關(guān)口。
有分析人士表示，這一輪的上漲主要是部分鋼廠的減產(chǎn)以及鐵礦石的反彈所拉動(dòng)的，但由于經(jīng)濟(jì)疲軟以及需求的低迷，鋼材價(jià)格這一輪的反彈空間有限，后期走勢(shì)不容樂(lè)觀。
鋼廠減產(chǎn)幅度有限
中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，5月下旬以來(lái)粗鋼日均產(chǎn)量下降至215萬(wàn)噸附近，重點(diǎn)企業(yè)產(chǎn)量占比為79.4%，處于8個(gè)月來(lái)的低點(diǎn)，因此不難判斷，減產(chǎn)主要來(lái)自大型鋼鐵企業(yè)。
記者了解到，這一輪的減產(chǎn)主要集中在河北地區(qū)。據(jù)我的鋼鐵網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，唐山地區(qū)的高爐開(kāi)工率從5月初的約97.42%降至目前的91.03%，但鋼廠的減產(chǎn)幅度并不是很大。
唐山一家大型鋼廠生產(chǎn)負(fù)責(zé)人馬云表示，近期河北地區(qū)的節(jié)能減排政策執(zhí)行力度較大，再加上鋼廠利潤(rùn)不佳，幾家大型鋼廠都有不同程度的減產(chǎn)，但目前鋼廠仍有部分利潤(rùn)，中小企業(yè)并沒(méi)有跟隨減產(chǎn)。
數(shù)據(jù)顯示，在6月上旬粗鋼產(chǎn)量下滑的趨勢(shì)就已經(jīng)止步，唐山91%的高爐開(kāi)工率也僅僅比5月份下滑了一個(gè)百分點(diǎn)。馬云表示，如果后期礦石價(jià)格再次下跌，鋼廠在獲得一定利潤(rùn)的情況下產(chǎn)量將恢復(fù)，因此這一輪的減產(chǎn)幅度不大。
需求預(yù)期繼續(xù)悲觀
首創(chuàng)期貨煤炭鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈研究室主任吳菁琛認(rèn)為，近期鋼廠的小幅減產(chǎn)行為無(wú)法改變目前的供大于求的格局，除非需求大幅好轉(zhuǎn)，不然鋼材價(jià)格難以繼續(xù)上行。
目前北方正處于高溫季節(jié)，而6月中旬華東地區(qū)將正式進(jìn)入雨季，下游開(kāi)工率普遍較低，多數(shù)工地按需采購(gòu)。除了目前是消費(fèi)淡季外，經(jīng)濟(jì)低迷的表現(xiàn)令市場(chǎng)對(duì)于鋼材需求更加悲觀。
上周四公布的匯豐6月份PMI初值為48.3，創(chuàng)9個(gè)月新低，再加上之前公布的用電量數(shù)據(jù)和工業(yè)增加值數(shù)據(jù)均不佳，市場(chǎng)更加確認(rèn)制造業(yè)增長(zhǎng)萎縮的判斷。
國(guó)內(nèi)電網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，5月份發(fā)電量同比增速由4月份的7.2%放緩至5.0%，工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)9.2%，比4月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)都期貨宏觀經(jīng)濟(jì)研究總監(jiān)李健認(rèn)為，目前決策層開(kāi)始意識(shí)到經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期潛在增長(zhǎng)率已經(jīng)放緩，對(duì)較低的增長(zhǎng)速度表現(xiàn)出了更高的容忍度，中國(guó)雖然維持目前寬松的政策基調(diào)，但并沒(méi)有再出臺(tái)新的刺激計(jì)劃，更多是在容忍的經(jīng)濟(jì)增速內(nèi)出臺(tái)一系列的改革舉措。
值得一提的是，高層在5月底時(shí)提出中國(guó)需要7%的年度經(jīng)濟(jì)增速才能實(shí)現(xiàn)在2020年將人均國(guó)民生產(chǎn)總值翻番的目標(biāo)，這是管理者對(duì)于經(jīng)濟(jì)增速的最新表態(tài)。
李健認(rèn)為不低于7%的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)都屬于容忍范圍之內(nèi)，管理層希望在此增速之上能夠完成由投資和出口推動(dòng)向消費(fèi)推動(dòng)轉(zhuǎn)型，但這個(gè)過(guò)程將痛苦和漫長(zhǎng)。
作為鋼材的需求方，房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控依然沒(méi)有放松。雖然近期沒(méi)有進(jìn)一步出臺(tái)相關(guān)政策，但5月份房?jī)r(jià)環(huán)比漲幅卻在放緩。
對(duì)此，吳菁琛認(rèn)為，下半年房地產(chǎn)調(diào)控再次加碼預(yù)期增強(qiáng)，目前三、四線和眾多的中小城市土地成交低迷，5月土地購(gòu)置面積增速為-13.1%，預(yù)計(jì)后期房地產(chǎn)頹勢(shì)將在中小城市首先顯現(xiàn)，因此與建筑鋼材相關(guān)性最緊密的螺紋鋼價(jià)格需求前景不容樂(lè)觀。
成本支撐較弱
6月初以來(lái)，銀行間回購(gòu)利率開(kāi)始顯著上升，上周銀行間流動(dòng)性再度緊張，隔夜、7天、14天回購(gòu)的盤(pán)中最高成交利率均超過(guò)10%。李健向記者分析，資金緊張的根本原因是監(jiān)管部門(mén)認(rèn)為銀行貸存比較高，需要用去杠桿化來(lái)提升銀行業(yè)的健康狀況。
在國(guó)內(nèi)大型鋼企負(fù)責(zé)期貨交易的彭經(jīng)理告訴記者，令鋼鐵行業(yè)雪上加霜的是，近期國(guó)資委又向央企下發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)中央企業(yè)大宗商品經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)防范有關(guān)事項(xiàng)的緊急通知》，這使得許多來(lái)自大型國(guó)企的資金開(kāi)始離開(kāi)大宗商品市場(chǎng)，鋼材市場(chǎng)資金也是如此。
他認(rèn)為，資金緊張的狀況仍將持續(xù)一段時(shí)間。因?yàn)?/span>6月份既是二季度末，又是年中;既是貸款集中到期的時(shí)點(diǎn)，也是補(bǔ)繳準(zhǔn)備金、財(cái)政存款上繳的時(shí)期，市場(chǎng)回籠資金的壓力未來(lái)將進(jìn)一步加大。在上周?chē)?guó)內(nèi)股市遭受重創(chuàng)，而與股指期貨走勢(shì)接近的螺紋鋼期貨跌幅相對(duì)較小，鋼材期貨未來(lái)可能有一波補(bǔ)跌的行情。
在需求預(yù)期趨弱、供給難有實(shí)質(zhì)下降、資金層面日趨緊張的局面下，鋼材期貨價(jià)格反彈可能會(huì)在較短的時(shí)間內(nèi)結(jié)束，未來(lái)呈低位震蕩格局的概率較大。
“一般來(lái)講，在較為不利的情形下，鋼材的價(jià)格走勢(shì)將取決于成本的支撐。”吳菁琛說(shuō)。她認(rèn)為，鐵礦石的價(jià)格將是成本關(guān)鍵，雖然近期鐵礦石價(jià)格略有反彈，但目前港口庫(kù)存量較高。
據(jù)中國(guó)鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，5月末鐵礦石港口庫(kù)存為7183萬(wàn)噸，已經(jīng)連續(xù)6周庫(kù)存增加。而從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，二季度和三季度是全球鐵礦石需求淡季，價(jià)格低點(diǎn)一般出現(xiàn)在這一時(shí)段，另一方面，今年鐵礦石四大巨頭預(yù)計(jì)將增產(chǎn)7000萬(wàn)噸，而供應(yīng)主要來(lái)自下半年，因此未來(lái)鐵礦石價(jià)格對(duì)于鋼材價(jià)格的支撐極其有限。
雖然鋼材未來(lái)價(jià)格繼續(xù)下行的概率較大，但短期不排除市場(chǎng)對(duì)一些焦點(diǎn)題材進(jìn)行炒作，例如沉寂較久的城鎮(zhèn)化建設(shè)等。如果有相關(guān)政策出臺(tái)，鋼材價(jià)格可能將借此展開(kāi)一波短線反彈，但鋼材價(jià)格中期下跌的趨勢(shì)不會(huì)因此改變。
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